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（国际金融报记者 马云飞）责任编辑：覃肄灵8月10日，第三届中国金融四十人论坛在伊春举行，CF40常务理事、中国投资有限责任公司原总经理屠光绍在论坛上对金融业开放和直接融资服务体系相关问题发表见解。屠光绍表示，我国现在面临着金融供给侧结构性改革，实际上一个很重要或者基础性的问题，是要加大直接融资的供给。
1.1.1 走出滞胀，估值与业绩双升（1982-2000年）经济繁荣周期下，业绩回升，估值从修复走向泡沫。20世纪70年代至80年代初，两次石油危机引发的输入性通胀使美国深陷滞胀泥潭，美国经济也陷入二战以来的最严重衰退，持续高位的无风险利率对美股估值形成了强烈的压制。标普500指数PE从二战以后13.87倍的平均水平跌至1982年的7.73倍。前美联储主席沃尔克上台后，积极治理通胀，通过持续加息带领美国走出滞胀。随着高通胀得到治理，美国经济重回增长轨道并进入新一轮繁荣周期，美股近20年的超级大牛市也就此拉开序幕。1982年至2000年之间，标普500指数从113点涨至1510点，年复合增速15.7%，指数EPS从33美元涨至74美元，年复合增速4.6%，PE从8倍涨到29倍，年复合增速7.4%，前期受压制的估值中枢不仅在80年代得到了修复还在90年代后期逐渐泡沫化，最终互联网泡沫破裂，本轮超级牛市终结。
新京报记者白金蕾责任编辑：张海营据《日本经济新闻》10月15日报道，10月15日，日本法务省宣布，2017年批准了2.24万名留学生以在日本企业就业为目的在留资格变更申请。较上年增加2984人，创历史新高。2017年接受了2.79万人的变更许可申请（比上年增加6082人），批准率为80.3%。
值得一提的是，深市有743家公司自上市以来的区间分红率达到30%以上。以近五年数据来看，这743家公司的平均现金分红比率逐年上升，至2017年已近50%。高比例现金分红背后是稳健现金流的支撑。分红金额占经营活动现金流量净额的比例在0-1之间的公司已经超过1000家，这些有稳健现金流支撑的公司，历年平均分红率均保持在30%以上，最高接近40%。
与传统汽车相比，无人驾驶危险在哪儿？传统汽车的安全事故，最多也就是老司机一不留神翻个车；要全神贯注地开车，基本上没啥出问题的可能。但无人驾驶汽车要想翻车，老司机都没办法。毕竟在无人驾驶阶段，老司机都变成了乘客，你总不能指望着乘客上车之前还要学学代码什么的吧？
中银国际认为，茅台前期缺货价格涨幅过大，近期出货量加大，价格正常回落，并非需要异常。由于机构持仓较重和短期估值偏高，白酒的负面消息容易被放大。同时，行业出现大级别风险的概率低，预计三季度业绩可以保持上半年增速，因此2019年末估值可顺利切换至明年。
